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無懼回調風險 私募稱繼續抓住白酒股行情!

楊方  來源:www.vknweq.icu   發布時間:2019-09-29  瀏覽次數:127

大盤繼續回調,周四A股三大股指集體收跌,截至收盤,上證指數跌0.89%,收報2929.09點,深證成指2.13%,創業板大跌跌2.92%。

從盤面上看,銀行延續周三的漲勢,板塊內僅有平安銀行微跌0.25%,其余銀行股全部收漲,寧波銀行、常熟銀行、光大銀行等漲幅居前,單日漲幅均超過4%。


利好發布,銀行股應聲上漲

銀行股的上漲得益于幾則重磅消息,財政部方面表示,金融企業撥備覆蓋率超過監管要求兩倍視為存在隱藏利潤傾向。財政部官網信息顯示,財政部對《金融企業財務規則》進行修訂。以銀行業金融機構為例,監管部門要求的撥備覆蓋率基本標準為150%,對于超過監管要求2倍以上,應視為存在隱藏利潤的傾向,要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配。

波動小與分紅穩定的銀行股就還是不少機構的底倉配置,國慶節臨近,金融板塊維持大盤穩定的作用十分顯現。涌津投資也表示,銀行資產質量是最關鍵的,穩扎穩打,瞄準優質客戶和優質資產的銀行資產質量一路飆升。當前來看,優秀銀行的客戶優質,而且客戶還在繼續發展和強大,也就意味著這些銀行的底層資產是有安全保障且有成長基礎的。涌津投資認為優質銀行的前景非常可觀,而且從估值來看,也具備安全邊際。

千波資產也表示,下半年銀行股將迎來業績和估值雙提升的行情,投資機會好于上半年,估值偏低的國有大行和盈利能力最強的零售銀行更佳。

銀行股強勢護盤,豬肉,科技股大跌,尤其國產軟件與華為概念股更是遭受重挫。科技股的調整并不意外,在過去的兩個多月時間,科技股一路高歌,甚至有個股估值超過同期科創板。有機構表示,科技板塊仍在景氣向上周期,值得堅定持有,但短期來看,還需要時間調整消化科技股的高估值。

白酒股價格合理,“喝酒”行情可能還能持續兩年

節前行情平淡,貴州茅臺卻股價創出歷史新高,總市值也是稱雄A股,甚至一度超過宇宙第一大行的工商銀行。

國慶假期臨近,中高檔白酒強勢崛起,但市場對白酒股的投資分歧一直很明顯,不少投資者更是不看好白酒股的未來前景。理由是白酒股從2014年到現在已經漲了很多,貴州茅臺更是漲幅超過十倍。但目前也只是茅臺供不應求,拉動高端白酒銷量,但中低端白酒銷售情況很一般。并且雖然終端茅臺酒價格的不斷走高,但是主要是由于經銷商和黃牛囤積引起,并不是茅臺真實銷量的體現。

從私募排排網受訪私募來看,不少機構依舊看好白酒股的后市行情。知遠投資董事長柳正華認為目前白酒股價格合理,泡沫并不大,未來大概率會繼續上漲。主要是由于白酒行業從2015年開始復蘇,目前還在景氣路上。在目前經濟形勢下行的趨勢下,大多終端消費品都在下滑,相比而言白酒情況還是比較不錯。一旦經濟形勢好轉,白酒業績會更上一層樓,所以在可預見的未來白酒行業并沒有什么大的風險,股價也不會有大的風險。

柳正華表示,從個人經驗看白酒行業,是A股里面最好的賽道之一。主要是白酒行業景氣時間比較長,熊市時間比較短。另外,白酒行業分地域分等級非常明顯,各品牌有自己的定位,競爭并不激烈。另外就是成癮性,社交屬性等。柳正華也指出,任何行業都有周期性,白酒股最終肯定會回調,但白酒股真正的回調可能要一兩年以后。

華輝創富投資總監袁華明在接受私募排排網采訪時表示,在過去幾年、也包括今年以來,白酒行業中以貴州茅臺、五糧液為代表的白酒龍頭業績和股價表現突出。業績和股價的表現主要由兩個長期趨勢和一個短期因素帶動的:第一是中國經濟向消費轉型和升級、城市化特別是行業集中度不斷提升的趨勢推動了貴州茅臺、五糧液這樣的白酒龍頭企業的營收和盈利保持高速增長。第二是隨著監管加強和機構影響力加大,A股市場定價體系向成熟資本市場靠攏的調整趨勢客觀上有利于業績增長確定性強、毛利潤率高的白酒龍頭企業。第三是短期因素,2018以來的外部因素擾動和不確定性,客觀上有利于輕資產和外部擾動沖擊相對較小的食品飲料行業。考慮到前兩個趨勢還會持續,龍頭白酒企業營收和盈利繼續提升應該是大概率事件。

袁華明也強調,“好企業加上好價格才是好股票”。當下貴州茅臺、五糧液為代表的白酒行業估值比較高,市場分歧,更多的是基本面風否能夠匹配當前估值水準。以貴州茅臺為例,當前貴州茅臺靜態市盈率40多倍,這個估值貴不貴,值不值得買?更多的要看貴州茅臺的盈利增速是否匹配估值。以核心資產集中的滬深300指數企業作為比較基準。當前滬深300指數平均估值12倍多,未來數年的盈利增速大致在10%左右。考慮貴州茅臺較高的毛利潤率,如果未來3~4年貴州茅臺可以保持30%左右的盈利增速,那么當前約40倍的估值是合理甚至有可能略有低估。但如果茅臺保持不了30%盈利增速,那么當下貴州茅臺或許就被相對高估了。

私募排排網研究員劉有華認為白酒板塊持續走強的邏輯在于市場漲價的預期,以及國內刺激消費的政策,消費升級帶來業績提升的預期等等。進入到四季度,一般是白酒需求旺盛的季節,所以四季度高端白酒的景氣度應該仍舊會維持在較高的位置。當前高端白酒和市場銷售價相比,仍舊還有較大的提價空間,隨著市場需求和出貨量的提升,未來仍舊有比較大的想象空間,所以目前的估值處于合理階段。劉有華也指出,部分中低端白酒的股價,受高端白酒持續走強的影響也持續走強,有一部分已經處于估值虛高階段。




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